DSV øger indtjeningen markant trods udfordringer med Schenker-integration
DSV leverede i andet kvartal af 2026 både højere omsætning og indtjening, men integrationen af den tyske logistikgigant DB Schenker giver fortsat udfordringer flere steder i Europa.
Den danske transport- og logistikkoncern overtog officielt DB Schenker den 30. april 2025 i en handel, der gjorde DSV til verdens største transport- og logistikvirksomhed. Siden har integrationen af den tyske virksomhed været en af de største opgaver i DSV.
Schenker driver væksten
Ifølge DSV skyldes væksten blandt andet et større bidrag fra Schenker, fortsat høje fragt- og brændstofpriser samt organisk vækst på tværs af koncernens forretningsområder.
Koncernens bruttofortjeneste steg til 20,3 mia. kr. i kvartalet mod 17,2 mia. kr. året før. DSV fremhæver særligt udviklingen inden for divisionerne Air & Sea og Contract Logistics som væsentlige bidrag til fremgangen.
I halvårsrapporten skriver selskabet, at omsætningsvæksten blev registreret på tværs af samtlige divisioner, mens Schenkers bidrag fortsat spiller en central rolle i udviklingen.
Integration giver fortsat udfordringer
Trods de stærke finansielle resultater er integrationen af Schenker endnu ikke forløbet problemfrit.
Særligt DSV's Road-division har været udfordret af integrationsarbejdet, hvilket har påvirket både produktiviteten og den kommercielle udvikling.
I halvårsrapporten skriver DSV:
"Inden for Road-divisionen har integrationsarbejdet i Tyskland, Frankrig og Nederlandene ført til lavere produktivitet og kommercielle udfordringer."
Udfordringerne har været så omfattende, at DSV har gennemført ændringer i ledelsen af divisionen. Blandt andet blev koncernens tidligere COO, Brian Ejsing, udnævnt til administrerende direktør for Road-divisionen.
Selskabet oplyser samtidig, at der er iværksat initiativer for at forbedre den operationelle performance.
"Der er iværksat planer og initiativer for at genoprette den operationelle og kommercielle performance. DSV forventer, at disse tiltag vil forbedre resultaterne i andet halvår af 2026," skriver selskabet.
Analytiker: Skuffende i forhold til DSV's historik
Ifølge Christoffer Benneballe, senioranalytiker i Nordea, har integrationsforløbet været mere udfordrende end mange investorer havde forventet.
”Selvom aktien generelt falder, når virksomheder foretager store opkøb, har DSV historisk været fænomenale til at integrere opkøbte virksomheder. Derfor er det endnu mere skuffende nu” siger han.
Han understreger dog, at integrationsproblemer ikke er usædvanlige ved store virksomhedsovertagelser.
”Det er ikke usædvanligt at opleve modstand i integrationsfasen, men integrationen er ikke forløbet, som man havde håbet, og det kan ses på aktiekursen” siger Christoffer Benneballe.
Fokus på næste regnskab
Markedets opmærksomhed retter sig nu mod DSV's kommende kvartalsregnskab.
Selskabet forventer fortsat at realisere synergier for omkring 9 mia. kr. frem mod udgangen af 2027 som følge af Schenker-overtagelsen. Christoffer Benneballe vurderer endda, at DSV på længere sigt kan overgå sine egne målsætninger.
”Jeg tror på, at DSV kan levere endnu bedre synergier end de 9 mia. kr., som selskabet selv forventer inden 2027” siger han.
På kort sigt er analytikeren dog mere skeptisk.
”Jeg tror fortsat, der vil være udfordringer for aktien efter det kommende regnskab, da jeg forventer et sløjt kvartal” siger Christoffer Benneballe.
